2026-05-15 — 조회 $CRDO · Credo Technology · HiWire AECs · SerDes IP · Optical DSP
Credo(CRDO) — AEC가 800G에서 옵티컬을 대체. 1.6T 전쟁이 다음 병목.
CRDO가 출하하는 액티브 일렉트리컬 케이블(AEC)이 800G에서 비싼 옵티컬을 대체했다 — Amazon이 집중 고객. 미해결 질문: AEC 비용 곡선이 1.6T에서도 유지될지, 아니면 옵티컬이 반격할지.
Credo Technology(NASDAQ: CRDO)는 AI 클러스터 인터커넥트 IP의 다른 한 공개시장 퓨어 플레이 — Astera Labs는 서버 내부(PCIe), Credo는 랙 사이(Ethernet, 800G+). 플래그십 제품 **HiWire 액티브 일렉트리컬 케이블(AEC)**은 커넥터 카테고리에서 드문 일을 해냈다: 하이퍼스케일 AI 빌드아웃에서 800G에서 옵티컬로부터 의미 있는 점유율을 가져왔다. 그것이 2024–2025의 이야기. 2026의 이야기는 그 점유율이 1.6T에서도 유지되는가.
세 제품 라인, 그러나 의미 있는 것은 하나
| 라인 | 기능 | 상태 |
|---|---|---|
| HiWire AECs | 액티브 일렉트리컬 케이블 — 구리 + 내장 SerDes DSP | 볼륨 드라이버; Amazon이 공시된 집중 고객 |
| SerDes IP | 다른 칩 메이커에 라이센스되는 고속 SerDes IP | 안정적 매출, 저성장 |
| Optical DSPs | 광 트랜시버용 신호 처리 | 1.6T 램프와 함께 성장 |
AEC가 헤드라인.
왜 AEC는 800G에서 옵티컬을 이겼나
랙 내 800G/포트에서 3가지 연결 기술 선택지:
- DAC(Direct Attach Copper) — 가장 저렴하지만 도달 거리가 800G에서 ~3m로 제한.
- AOC(Active Optical Cable) — 광섬유 + 통합 옵틱 — 장거리지만 비싸고 전력 소모 큼.
- AEC(HiWire) — 양쪽 끝에 DSP가 내장된 구리 케이블. AOC보다 싸고, DAC보다 길고, AOC보다 전력 적음.
800G에서 AEC 스위트 스폿은 실재: 2–7m 랙 내 및 랙 간 도달 거리, AOC 동등 비용의 30–50%. Amazon이 일찍 아키텍처를 검증.
1.6T 전쟁 — 왜 흥미로운 순간인가
1.6T/포트에서 물리가 바뀐다:
- 구리 신호 완정성이 1.6T에서 같은 케이블 길이로 유지하기 어려워진다.
- 광 DSP가 개선 — Credo 자체가 광 DSP를 판매하므로, AEC 약화는 광 DSP 사업으로 부분 상쇄될 수 있음.
- 새 옵티컬 포맷(LPO 선형 플러그블 옵틱스, NPO 근접 패키지 옵틱스)이 옵티컬 측면에서 AEC의 비용 우위를 공격.
Amazon 집중 리스크
Credo는 10-Q에서 고객 집중을 공시 — Amazon이 역사적으로 최대 고객이며 의미 있는 매출 비중. 봐야 할 마일스톤은 다각화: Google이나 Microsoft가 공시된 톱 고객 집합에 비슷한 비중으로 진입하면 집중 내러티브는 끝난다.
실전 노트
- 800G에서 AEC는 2–7m 랙 내 및 단거리 랙 간 연결의 기본 비용 최적화 선택.
- 1.6T에서는 비용과 전력 모델을 직접 실행하라. 800G AEC 우위가 자동 연장된다고 가정하지 말 것.
- SerDes IP는 조용한 레버리지. Ethernet 부착 가속기를 커스텀 실리콘 팀이 만든다면 Credo의 SerDes IP는 세 가지 실제 옵션(Synopsys, Cadence와 함께) 중 하나.
- CRDO + ALAB는 표준 페어, 양자택일이 아니다.
과소평가된 각도: AEC는 케이블로 위장된 “스텔스 IP” 플레이. 케이블은 커넥터 카테고리로 보이지만 가치는 양쪽 끝의 DSP 실리콘에 있다. Credo가 DSP를 통제한다.