Cognition 募资 10 亿、估值 260 亿——"代理即人力"的赌注，自家代码 90% 由 AI 撰写
为什么值得读 约 53 倍的 ARR 倍数，押的是"代理即人力"，而非"代理即工具"。飞轮既是证明也是风险：Cognition 用 Devin 写自家约 90% 的代码，所以它的增长故事与产品演示是同一回事——直到增长放缓。
Devin 代码代理的开发商 Cognition 以 260 亿美元估值募资逾 10 亿（5/27）——8 个月翻 2.5 倍、$492M ARR、自家代码约 90% 由 AI 撰写。