Cognition 募資 10 億、估值 260 億——「代理即人力」的賭注，自家程式 90% 由 AI 撰寫
為什麼值得讀 約 53 倍的 ARR 倍數，押的是「代理即人力」，而非「代理即工具」。飛輪既是證明也是風險：Cognition 用 Devin 寫自家約 90% 的程式，所以它的成長故事與產品演示是同一回事——直到成長放緩。
Devin 程式代理的開發商 Cognition 以 260 億美元估值募資逾 10 億（5/27）——8 個月翻 2.5 倍、$492M ARR、自家程式約 90% 由 AI 撰寫。