読む理由 3 つのライバル —— Nvidia・AMD・CoreWeave —— が揃って出資するのが合図だ：KV キャッシュ再利用（既に計算したものを再計算しない）が、勝者総取りの製品ではなく、基盤的で中立な推論スタック層として扱われている。推論時代の経済学が一つのラウンドに凝縮。
Tensormesh が Nvidia・AMD・CoreWeave から 2000 万ドルを調達（5/27）、Tensormesh Inference を提供開始 —— 製品化した KV キャッシュ再利用で遅延と GPU コストを最大 10 倍削減と主張。
読む理由 賭けはモデルではなく、その全部の上に立つ層だ。OpenRouter が売るのは選択肢：最良・最安のモデルへ振り分け、どれにもロックインしない。手がかりは株主構成 — エヌビディアに Snowflake、Databricks、MongoDB、ServiceNow までがルーティング層に席を求める。
OpenRouter が CapitalG 主導の 1.13 億ドル Series B を実施（5/26）、評価額約 13 億ドル。月 100 兆トークンを 400+ モデル間でルーティング、ユーザー 800 万超 — エヌビディアと 4 つのデータ基盤も参加。
読む理由 焦点はチップの勝利ではなくシリコンの多様化だ。Anthropic は既に Nvidia GPU・Google TPU・AWS Trainium で動いており、Maia 200 を加えれば四大シリコン系統すべてにまたがる初のフロンティアラボになる。計算資源がボトルネックのとき、選択肢こそが堀だ。
CNBC（5/21）によれば、Anthropic は Azure 経由でマイクロソフト自社製 Maia 200 上で Claude の推論を動かす協議中（契約は未締結）。Nvidia + Google TPU から分散するヘッジだ。
読む理由 NVDA に本当に挑戦者がいるか、公開市場が初めて答えを出した — それとも Cerebras の OpenAI/AWS 集中リスクが元から織り込まれていただけか。
CBRS は金曜 $279.72 で引け、木曜 $311.07 比で 10% 下落。IPO 価格 $185 比では依然 +51%；発行済株式 2.15 億、時価総額約 600 億ドル。
読む理由 IPO の急騰は堀ではない。本当の試練は +68% が 6 か月のロックアップ後も維持できるか、そして実際に NVDA 推論を CBRS に置き換える顧客がいるかどうか。
Cerebras は $185 で公開、今日 $350（+89%）で寄り付き $311.07（+68%）で引け。完全希薄化時価総額約 700 億ドル、調達 55.5 億ドル、20 倍超のオーバーサブスクリプション。
Cerebras が IPO レンジを $125〜$135 に引き上げ。$35 億発行に対し申込約 $100 億。インプライド評価額は余裕で $266 億超；CBRS は 5/13 に値決め。
中国の 4 ラボが 12 日間でフロンティア級コーディングモデルを出荷。GLM-5.1（MIT）が SWE-Bench Pro で Kimi K2.6 と 58.4% で並ぶ。コスト差は西側 API の 5〜25 分の 1。
CloudflareのRust製Infireエンジンがプリフィル/デコード分離アーキテクチャでH100満負荷時にvLLM 0.10比20%高スループットを達成。Unweightは15–22%の無損失重み圧縮を実現。
vLLM v0.20.0：752 commits、320 名のコントリビューター。デフォルトで CUDA 13.0、PyTorch 2.11、Transformers v5、Python 3.14、FlashAttention 4 がデフォルト、TurboQuant 2-bit KV cache で 4 倍の容量。