2026-06-04 — 조회
맥스 페인 분석 (2026-06-04) — 12개 AI 주식, 2026년 6월 월물 만기
12개 AI 종목의 2026-06-18 만기 맥스 페인, 2026-06-04 당일 종가로 재계산. 만기 14일, 12개 중 10개가 맥스 페인 위(하방 중력), PLTR만 아래(+2.3%), META는 핀 바로 위로 수렴(−0.8%, 유일한 핀 종목). 최대 갭은 AMD −23.5%.
맥스 페인은 가장 많은 옵션 계약이 휴지가 되는 행사가다 — 옵션 매도자(보통 마켓메이커)의 순이익이 최대가 되고 매수자의 손실이 최대가 되는 가격이다. 이론은 이렇다: 월물 옵션이 만기에 가까워지면 마켓메이커는 재고를 헤지하고, 주가는 흔히 맥스 페인 행사가로 표류한다.
이 분석은 2026년 6월 월물 만기의 12개 주요 AI 노출 종목을 다룬다. 만기는 2026-06-18(목)(2026-06-19(금)이 Juneteenth 미국 시장 휴장이라 월물 옵션이 하루 빠르다). 2026-06-04 당일 종가로 재계산, 만기까지 약 14일. 등가격 근방 윈도는 깨끗하다 — AMD와 MU의 맥스 페인 행사가가 합리적인 근스팟 수준($420, $850)에 닻을 내려, 표는 낡은 OI 잔재의 벽이 아니라 정상적인 딜러 포지셔닝 지도로 읽힌다. 장세는 여전히 상승 추세 — 12개 중 10개가 핀 위 — 그리고 이번 갱신의 헤드라인은 META다: $622.50 핀 바로 위로 수렴했고(−0.8%, 현재 유일한 핀 종목), 한편 PLTR은 $145 핀 바로 아래로 미끄러져(+2.3%) 상방 딜러 견인을 가진 유일한 종목이 됐다.
맥스 페인 표 — 2026년 6월 월물 (2026-06-18), 2026-06-04 갱신
| 종목 | 현재가 | 맥스 페인 행사가 | 거리 | 방향 | 최대 call OI | 최대 put OI |
|---|---|---|---|---|---|---|
| NVDA | $217.83 | $195 | -11.7% | ↓ 아래로 당김 | $200 OI 102.8K | $200 OI 60.7K |
| AVGO | $417.58 | $380 | -9.9% | ↓ 아래로 당김 | $500 OI 11.0K | $320 OI 7.8K |
| AMD | $518.89 | $420 | -23.5% | ↓ 아래로 당김 (최대) | $400 OI 15.2K | $400 OI 8.3K |
| AAPL | $311.28 | $270 | -15.3% | ↓ 아래로 당김 | $320 OI 46.3K | $250 OI 26.5K |
| GOOGL | $371.68 | $340 | -9.3% | ↓ 아래로 당김 | $450 OI 30.3K | $295 OI 12.1K |
| MSFT | $427.65 | $420 | -1.8% | ↓ 아래로 당김 | $480 OI 36.9K | $400 OI 16.7K |
| AMZN | $253.86 | $235 | -8.0% | ↓ 아래로 당김 | $300 OI 43.9K | $200 OI 31.8K |
| META | $627.54 | $622.50 | -0.8% | • 핀 | $700 OI 31.3K | $500 OI 14.9K |
| TSM | $442.22 | $380 | -16.4% | ↓ 아래로 당김 | $370 OI 35.3K | $400 OI 19.7K |
| MU | $988.07 | $850 | -16.2% | ↓ 아래로 당김 | $800 OI 5.5K | $900 OI 5.5K |
| PLTR | $141.68 | $145 | +2.3% | ↑ 핀 아래 | $150 OI 30.1K | $120 OI 26.5K |
| TSLA | $417.36 | $405 | -3.1% | ↓ 아래로 당김 | $500 OI 40.3K | $400 OI 15.3K |
거리가 음수면 현재가 > 맥스 페인(중력이 아래로), 양수면 현재 < 맥스 페인(중력이 위로)이다. “핀” = 맥스 페인의 ±1% 이내. META의 −0.8%는 행사가 바로 위에 있고, MSFT의 −1.8%는 다음으로 가깝지만 밴드 바로 바깥이다.
주목할 4가지 신호 (2026-06-04 갱신)
1. META가 핀에 고정 — 행사가 위에 있는 유일한 종목
META는 $627.54로 $622.50 맥스 페인 대비 **−0.8%**밖에 떨어져 있지 않다 — ±1% 밴드 안, 표에서 유일한 핀 종목이다. 이것이 6월 18일에 스트래들 메커니즘이 진짜 의미를 갖는 유일한 종목이다: 만기 2주 전, 딜러 헤지는 META를 $622.50 근처에 묶어둘 실질적 유인이 있다. 가장 무거운 행사가가 깔끔하게 양쪽을 감싼다 — 위로 $700 call 벽(31,299 OI), 아래로 $500 put 벽(14,897 OI) — 그래서 이 핀은 양쪽에 구조적 지지를 갖는다. 프리미엄을 매도한다면, 이것이 움직여야 할 해석이다.
2. AMD — $519 대 $420 맥스 페인, 표에서 가장 큰 갭(−23.5%)
AMD는 다시 전체에서 가장 넓은 갭, **−23.5%**를 안고 있다. ±25% 윈도는 맥스 페인을 $420에 닻 내리고, **$400 call 벽(15,240 OI)**이 가장 무거운 근가격 행사가다. 페인 곡선이 $420에서 깔끔하게 바닥을 치므로, 이는 윈도 가장자리 인공물이 아니라 진짜 내부 극소다. 스팟이 $519이면 이것은 강한 상승 추세의 해석이다: $400–$420 구간은 AMD가 되돌릴 때의 상방 딜러 지지이지, 여기까지 달려온 종목에 대한 숏 신호가 아니다.
3. NVDA — $200 call이 여전히 표에서 가장 무거운 OI(102.8K)
NVDA의 $200 call은 102,806계약을 보유 — 여전히 12개 중 단일 최대 행사가이며, 계속 쌓이고 있다. 스팟 $218, 맥스 페인 $195로 −11.7% 갭은 하방 견인을 말하지만, $200 행사가는 중력의 바닥이다: 스팟 바로 아래의 무거운 call OI가 지지로 작용한다(딜러는 헤지로 주식을 롱 보유). $200은 지켜볼 선으로 남는다 — 결정적으로 깨지면 딜러는 숏감마 매도로 전환해 $195를 향한다.
4. MU — 깔끔한 −16.2%, 그러나 12개 중 가장 얇은 OI
마이크론의 맥스 페인은 $850(−16.2%)에 닻 내린다 — AI 메모리가 $988까지 달린 갭은 넓지만, 합당한 근가격 해석이다. 다만 여기 OI는 얇다: 가장 무거운 call($800)과 put($900) 행사가가 각각 약 5.5K계약뿐이라, MU의 핀은 12개 중 가장 노이지하다. 정밀한 수준이 아니라 방향성 색채로 다룰 것.
방법론
행사가 S의 맥스 페인은 다음과 같이 계산한다:
total_pain(S) = Σ [max(0, S - K_call) × OI_call × 100] ← ITM call은 비용
+ Σ [max(0, K_put - S) × OI_put × 100] ← ITM put은 비용맥스 페인 행사가는 모든 행사가에 걸쳐 total_pain을 최소화하는 S다. 계약 1개는 100주를 나타내므로 ×100.
데이터 출처: Alpaca Markets options contracts API. 가격은 2026-06-04 종가. 미결제약정(OI) 스냅샷 날짜는 2026-06-02(open_interest_date) — OI는 한 세션 지연으로 청산되므로, 2026-06-03과 2026-06-04 수치는 조회 시점에 아직 공표되지 않았다. 행사가는 ±25% 등가격 근방 윈도로 제한해, 낡은 딥 ITM 레거시 OI가 페인 최소값을 왜곡하지 않게 한다(예컨대 NVDA 체인에는 약 34K OI의 딥 ITM $0.50 call이 있어 무필터 최소값은 그것을 좇는다). 가장 넓은 네 갭(AMD·MU·TSM·AAPL)은 가장자리 인공물이 아니라 매끄러운 페인 곡선을 가진 내부 극소임을 검증했다. 직전 갱신 대비 큰 변화: META가 핀으로 수렴(현재 −0.8%, 유일한 핀 종목)했고, PLTR이 유일한 아래쪽 종목으로 미끄러졌다(+2.3%).
한계 — 맥스 페인이 통하지 않을 때
맥스 페인은 중력 모델이지 방향성 주장이 아니다. 다음 경우에 무너진다:
- 고변동성 국면. 실적·매크로 이벤트·멜트업·급격한 리스크온/오프에서는 포지션 주도 헤지가 맥스 페인 메커니즘을 압도한다.
- 먼 만기. >45 DTE 월물 옵션은 “핀 압력”이 낮다. 주간 옵션(under 7 DTE)은 맥스 페인 효과가 더 강하다. 14 DTE에서 이 해석은 다져지고 있으나 핀 압력의 정점에는 아직 못 미쳤다.
- 저거래 종목. OI가 얇으면(가장 무거운 행사가에서 under 5K계약) 맥스 페인 계산이 노이지해진다 — MU가 이번 주 그 경계에 있다.
- 추세 지속. 종목이 강한 방향 추세에 있으면 맥스 페인은 중력 목적지가 아니라 저항/지지를 제공한다. 12개 중 10개가 핀 위에 있어, 이것이 여전히 가장 큰 단서다.
실무 노트
빌더 / 트레이더용:
- 맥스 페인은 30일 방향 편향이지 트레이드 신호가 아니다. 12개 중 10개가 핀 위로, 표는 강한 상승 추세를 묘사하는 것이지 반전을 깔아두는 것이 아니다. 어떤 단일 해석에 따라 행동하기 전에 매크로 트래커(FF 금리·10Y 수익률·regime)와 실적 캘린더를 함께 볼 것.
- META가 이번 주 유일한 핀 종목(−0.8%). 프리미엄을 매도한다면, 그 근가격 6/18 스트래들이 핀 메커니즘이 진짜 무는 후보다. PLTR(+2.3%)은 핀 아래에 있는 유일한 종목이지만 근핀 밴드에서는 벗어났다.
- AMD의 −23.5%는 가장 큰 갭이지만 숏 논거가 아니다. 그것은 $400–$420 구간의 상방 딜러 지지를 측정하는 것이지, 강한 상승 추세 종목에 대한 23% 하락 예측이 아니다. 실제 하방 해석은 차트와 IV로.
- 2026-06-09와 2026-06-15에 재실행하라. 맥스 페인 행사가는 만기로 갈수록 새 OI가 쌓이며 이동한다. 14일 남은 지금, 핀 압력은 마지막 2주에 다져진다.
덜 다뤄진 관점: 2026년 AI 주식의 맥스 페인은 AI 이전 장세(2019-2022)와 본질적으로 다르다. 단일 종목 옵션 거래량은 이제 3-5× 리테일 편중이고, 멜트업에서 그 리테일 플로는 스팟 위의 call을 좇는다 — 그래서 OI 질량은 윈도가 주마다 다시 깨끗해져도 가격에 뒤처진다. 그것이 만드는 딜러 포지셔닝 불균형은, 스팟과 행사가가 재수렴할 때 인내심 있는 트레이더에게 활용 가능하다. 별도의 심층 분석이 필요하다.