2026-06-09 — 次浏览 $AVGO · Broadcom · Tomahawk / Jericho AI networking
博通的网络季报：AI 芯片营收达 108 亿美元，Tomahawk 6 出货满一年、200 Tb 交换机本季流片
博通 2026 财年第二季度 AI 半导体营收达 108 亿美元，同比增长 143%，其中网络业务占近 40%。CEO Hock Tan 表示 100 Tb 的 Tomahawk 6 已出货超过一年，200 Tb 后继产品将于本季度流片；第三季度 AI 营收指引为 160 亿美元，同比增长超过 200%。
本季数字总览
2026 年 6 月 3 日，博通（Broadcom）公布了截至 2026 年 5 月 3 日的 2026 财年第二季度财报，这份成绩单足以为所有销售网络芯片的厂商重新设定基准线。合并营收同比增长 48%，达到创纪录的 222 亿美元。其中半导体解决方案部门贡献 150 亿美元，同比增长 79%；基础设施软件部门贡献 72 亿美元，同比增长 9%。自由现金流达 103 亿美元，占营收 46%；调整后 EBITDA 为 152 亿美元，占营收 69%。
对本栏目最关键的一行数字是：AI 半导体营收达 108 亿美元，同比增长 143%，超出公司自身的预测。CEO Hock Tan 表示，这是「由定制 AI 加速器与 AI 网络需求持续增长所驱动」。展望更为惊人：博通预计第三季度总营收约 294 亿美元，AI 半导体营收将达 160 亿美元——AI 业务同比增长率超过 200%。
网络业务几乎撑起 AI 故事的一半
财报电话会中埋藏着一个互连技术观察者应该牢记的数字：「网络业务占我们第二季度 AI 营收的近 40%。」换算下来，单季就有约 43 亿美元来自交换机、网络结构（fabric）、SerDes 与光学芯片——这个季度运行率比多数纯网络芯片公司的全年营收还大。Tan 确实提到这一比例将回归常态，网络在 AI 总营收中的占比会落在「接近 30% 左右」——并非因为网络业务放缓，而是定制加速器增长更快，把分母撑大了。
产品层面的说明相当具体。博通的「业界唯一的 100 Tb 以太网交换机 Tomahawk 6」已出货超过一年，且 Tan 证实公司「本季度将为下一代 200 Tb 交换机进行流片（tape-out）」。在路由式网络结构方面，Jericho 3 与 Jericho 4 正支撑着「多家超大规模厂商全球最大规模的部署」。在机柜内的 scale-up 领域，博通强调其 200G 与 400G SerDes 正在实现共封装解决方案，管理层并形容公司在跨数据中心延伸 AI 集群的共封装光学（CPO）领域是「业界的事实标准」。
从 IP 视角解读
对跟踪互连 IP 版图的人来说，有三点值得注意。
第一，交换机的代际节奏没有松动。Tomahawk 5（51.2T）到 Tomahawk 6（102.4T）大约花了惯常的两年，而本季度的 200 Tb 级流片让带宽翻倍的时钟继续运转。交换机每翻倍一次，底层 SerDes 的门槛就随之提高——而博通同时掌握交换机 ASIC 与 200G/400G SerDes 通道，正是独立 PHY 与 retimer 厂商只能绕道、无法穿越的垂直整合堆栈。
第二，这是「以太网无处不在」论点迄今最强的季度证据。竞争的 scale-up 叙事——NVLink 及其 Fusion 生态、UALink 承诺的开放网络结构——目前仍是架构发布与伙伴名单。博通的反驳则是一条营收线：十三周内约 43 亿美元的 AI 网络芯片，已出货、已确认收入、且指引还在上调。打造定制加速器的超大规模厂商压倒性地选择用以太网把它们串起来，博通每赢得一个新的 XPU 项目，就会连带拉动 Tomahawk、Jericho 与光学产品的附带销售。
第三，加速器与网络的飞轮效应如今已明白写进指引。第三季度 160 亿美元的 AI 数字意味着定制加速器端的扩张速度快于网络端，但正是网络的附带销售让那些 XPU 订单具有防御性。网络结构就是锁定客户的关键。
实务者笔记
如果我正在规划 2027 年的集群建设，这里最可操作的细节是 200 Tb 流片的时间点。本季度流片通常意味着量产芯片约在 12 到 18 个月后问世——可部署系统大约落在 2027 年底。这提供了一条清晰的规划分界线：当前的建设以 102.4T 的 Tomahawk 6 搭配 200G SerDes 通道为标准，下一个更新窗口则对齐 200T 产品，届时很可能更激进地推升每通道速率与共封装光学。我现在会向博通的现场工程团队提出的问题是：200T 这一代是以铜缆为先、CPO 为选配，还是在那样的端口密度下，功耗数学实质上已强制使用光学？答案将决定你的下一个数据机房是否需要不同的布线与运维模式，值得在机柜布局定稿前先问清楚。
较少被考虑的角度
「回归到 30%」的说法被一些人解读为网络业务减速。更有意思的解读恰恰相反：这是一个分母效应，悄悄印证了定制加速器的扩张规模有多大。如果网络业务维持在每季度 40 亿美元以上的运行率、占比却降到 AI 营收的 30%，那么隐含的加速器数字将极为庞大——而每一颗加速器最终都要接进某人供应的网络结构。需要留意的风险不是需求，而是集中度。如此规模的网络业务正日益绑定于少数几个超大规模 XPU 项目，任何一个项目延迟一个季度，整个部门的波动幅度都将是过去多元分散的 Tomahawk 公开市场业务从未经历过的。