2026-06-09 — ビュー $AVGO · Broadcom · Tomahawk / Jericho AI networking
Broadcomのネットワーキング決算：AI半導体売上108億ドル、Tomahawk 6は出荷開始から1年超、200テラビット級スイッチが今四半期にテープアウトへ
Broadcomの2026会計年度第2四半期は、AI半導体売上が108億ドル（前年比143%増）で、そのうちネットワーキングが約40%を占めた。Hock Tan CEOは100テラビットのTomahawk 6が出荷開始から1年超であり、200テラビットの後継機が今四半期にテープアウトすると明言。第3四半期のAI売上ガイダンスは160億ドル（前年比200%超の成長）。
数字で見る今四半期
2026年6月3日、Broadcomは2026年5月3日締めの2026会計年度第2四半期決算を発表した。ネットワーキング・シリコンを販売するすべての企業にとって、ベースラインを引き直す内容だった。連結売上高は前年同期比48%増の222億ドルで過去最高を記録。うち半導体ソリューション部門が150億ドル（79%増）、インフラストラクチャ・ソフトウェア部門が72億ドル（9%増）を占めた。フリーキャッシュフローは103億ドル（売上の46%）、調整後EBITDAは152億ドル（売上の69%）だった。
本セクションにとって最も重要な一行はこれだ。AI半導体売上は108億ドルで前年比143%増、会社自身の予想をも上回った。Hock Tan CEOの言葉を借りれば「カスタムAIアクセラレータとAIネットワーキングへの需要拡大に牽引された」結果である。ガイダンスはさらに強烈だ。第3四半期について、Broadcomは総売上約294億ドル、AI半導体売上160億ドルを見込む——AI部門の成長率は前年比200%超となる。
ネットワーキングがAIストーリーのほぼ半分を担う
決算説明会には、インターコネクト・ウォッチャーが記憶すべき数字が埋もれていた。「ネットワーキングは第2四半期のAI売上の40%近くを占めた」という一言だ。計算すると、スイッチ、ファブリック、SerDes、光学シリコンだけで単四半期に約43億ドル——この四半期ランレートは、大半の専業ネットワーキング企業の年間売上を上回る。Tan氏はこの比率が正常化し、AI売上全体に占めるネットワーキングの割合は「30%前後に近づく」と述べたが、これはネットワーキングの減速ではなく、カスタムアクセラレータの成長がさらに速く、分母を膨らませているためである。
製品面のコメントは具体的だった。Broadcomは「業界唯一の100テラビット・イーサネットスイッチであるTomahawk 6」を1年以上にわたり出荷しており、Tan氏は「今四半期に次世代の200テラビットスイッチをテープアウトする」と明言した。ルーテッドファブリック側では、Jericho 3とJericho 4が「複数のハイパースケーラーによる世界最大級の展開」を支えている。ラック内のスケールアップ領域では、200Gおよび400GのSerDesがコパッケージ・ソリューションを実現しており、経営陣はデータセンター間でAIクラスタを延伸するコパッケージド・オプティクス（CPO）において、同社を「業界のデファクトスタンダード」と表現した。
IP視点での読み解き
インターコネクトIPの勢力図を追う者にとって、注目点は3つある。
第一に、スイッチの世代交代リズムは崩れていない。Tomahawk 5（51.2T）からTomahawk 6（102.4T）までは慣例どおりおよそ2年で、今四半期の200テラビット級テープアウトは帯域倍増の時計を回し続ける。スイッチが倍増するたびに、その下のSerDesへの要求水準も上がる——そしてスイッチASICと200G/400G SerDesレーンの両方を握るBroadcomの垂直統合スタックは、独立系PHYベンダーやリタイマーベンダーが「貫通」ではなく「迂回」を強いられる構造そのものだ。
第二に、これは「イーサネット・エブリウェア」論にとって過去最強の四半期エビデンスである。競合するスケールアップの物語——NVLinkとそのFusionエコシステム、UALinkが約束するオープンファブリック——は、いまのところアーキテクチャ発表とパートナーリストにとどまる。Broadcomの反論は売上の一行だ。13週間で約43億ドルのAIネットワーキング・シリコンが出荷され、売上計上され、ガイダンスはさらに引き上げられた。カスタムアクセラレータを開発するハイパースケーラーは圧倒的にイーサネットでそれらを接続しており、BroadcomがXPU案件を新たに獲得するたびに、Tomahawk、Jericho、光学製品のアタッチ売上が連動して付いてくる。
第三に、アクセラレータとネットワーキングのフライホイールが、ついにガイダンスに明示された。第3四半期の160億ドルというAI数値は、カスタムアクセラレータ側がネットワーキングより速く拡大していることを示唆するが、XPU案件を守りの効く取引にしているのはネットワーキングのアタッチである。ファブリックこそがロックインなのだ。
実務者ノート
2027年のクラスタ構築を計画しているなら、ここで最も実行に移せるディテールは200テラビット・テープアウトのタイミングだ。今四半期のテープアウトは、通常、量産シリコンがおよそ12〜18か月後に出ることを意味する——展開可能なシステムは2027年後半と見ておけばよい。これは明確な計画の節目を与えてくれる。現行ビルドは102.4TのTomahawk 6と200G SerDesレーンで標準化し、次のリフレッシュ・ウィンドウを200T製品に合わせる。その世代ではレーンあたり速度とコパッケージド・オプティクスがさらに強く押し出される可能性が高い。いまBroadcomのフィールドエンジニアリングに投げるべき質問はこうだ。200T世代は銅優先でCPOはオプションなのか、それともそのポート密度では電力の計算上、実質的に光学が必須になるのか。答え次第で、次のデータホールに必要な配線と保守のモデルが変わる。ラックレイアウトが確定する前に確認する価値がある。
見落とされがちな視点
「30%への正常化」というコメントを、ネットワーキングの減速と読む向きもある。しかし、より興味深い読み方はその逆だ。これは分母効果であり、カスタムアクセラレータの拡大規模がいかに大きいかを静かに裏付けている。ネットワーキングが四半期40億ドル超のランレートを維持しながらAI売上の30%に低下するなら、暗黙のアクセラレータの数字は途方もなく大きい——そしてそのアクセラレータの一つひとつが、誰かの供給するファブリックに終端される。注視すべきリスクは需要ではなく集中度だ。この規模のネットワーキング事業は少数のハイパースケールXPUプログラムへの依存を強めており、一つのプログラムが四半期ずれるだけで、かつて多様に分散していたTomahawkのマーチャント事業が経験したことのない振れ幅でセグメント全体が動くことになる。