2026-06-09 — 次瀏覽 $AVGO · Broadcom · Tomahawk / Jericho AI networking
博通的網路季報：AI 晶片營收達 108 億美元，Tomahawk 6 出貨滿一年、200 Tb 交換器本季流片
博通 2026 財年第二季 AI 半導體營收達 108 億美元，年增 143%，其中網路業務佔近 40%。執行長 Hock Tan 表示 100 Tb 的 Tomahawk 6 已出貨超過一年，200 Tb 後繼產品將於本季流片；第三季 AI 營收指引為 160 億美元，年增超過 200%。
本季數字總覽
2026 年 6 月 3 日，博通（Broadcom）公布了截至 2026 年 5 月 3 日的 2026 財年第二季財報，這份成績單足以為所有銷售網路晶片的廠商重新設定基準線。合併營收年增 48%，達到創紀錄的 222 億美元。其中半導體解決方案部門貢獻 150 億美元，年增 79%；基礎設施軟體部門貢獻 72 億美元，年增 9%。自由現金流達 103 億美元，佔營收 46%；調整後 EBITDA 為 152 億美元，佔營收 69%。
對本專欄最關鍵的一行數字是：AI 半導體營收達 108 億美元，年增 143%，超出公司自身的預測。執行長 Hock Tan 表示，這是「由客製化 AI 加速器與 AI 網路需求持續增長所驅動」。展望更為驚人：博通預期第三季總營收約 294 億美元，AI 半導體營收將達 160 億美元——AI 業務年增率超過 200%。
網路業務幾乎撐起 AI 故事的一半
法說會中埋藏著一個連接技術觀察者應該牢記的數字：「網路業務佔我們第二季 AI 營收的近 40%。」換算下來，單季就有約 43 億美元來自交換器、網路結構（fabric）、SerDes 與光學晶片——這個季度運轉率比多數純網路晶片公司的全年營收還大。Tan 確實提到這個比例將回歸常態，網路在 AI 總營收中的佔比會落在「接近 30% 左右」——並非因為網路業務放緩，而是客製化加速器成長更快，把分母撐大了。
產品層面的說明相當具體。博通的「業界唯一的 100 Tb 乙太網路交換器 Tomahawk 6」已出貨超過一年，且 Tan 證實公司「本季將為下一代 200 Tb 交換器進行流片（tape-out）」。在路由式網路結構方面，Jericho 3 與 Jericho 4 正支撐著「多家超大規模業者全球最大規模的部署」。在機櫃內的 scale-up 領域，博通強調其 200G 與 400G SerDes 正在實現共封裝解決方案，管理層並形容公司在跨資料中心延伸 AI 叢集的共封裝光學（CPO）領域是「業界的事實標準」。
從 IP 視角解讀
對追蹤互連 IP 版圖的人來說，有三點值得注意。
第一，交換器的世代節奏沒有鬆動。Tomahawk 5（51.2T）到 Tomahawk 6（102.4T）大約花了慣常的兩年，而本季的 200 Tb 級流片讓頻寬翻倍的時鐘繼續運轉。交換器每翻倍一次，底層 SerDes 的門檻就隨之提高——而博通同時掌握交換器 ASIC 與 200G/400G SerDes 通道，正是獨立 PHY 與 retimer 廠商只能繞道、無法穿越的垂直整合堆疊。
第二，這是「乙太網路無所不在」論點迄今最強的季度證據。競爭的 scale-up 敘事——NVLink 及其 Fusion 生態系、UALink 承諾的開放網路結構——目前仍是架構發表與夥伴名單。博通的反駁則是一條營收線：十三週內約 43 億美元的 AI 網路晶片，已出貨、已認列、且指引還在上調。打造客製化加速器的超大規模業者壓倒性地選擇用乙太網路把它們串起來，博通每贏得一個新的 XPU 專案，就會連帶拉動 Tomahawk、Jericho 與光學產品的附帶銷售。
第三，加速器與網路的飛輪效應如今已明白寫進指引。第三季 160 億美元的 AI 數字意味著客製化加速器端的擴張速度快於網路端，但正是網路的附帶銷售讓那些 XPU 訂單具有防禦性。網路結構就是鎖定客戶的關鍵。
實務者筆記
如果我正在規劃 2027 年的叢集建置，這裡最可操作的細節是 200 Tb 流片的時間點。本季流片通常意味著量產晶片約在 12 到 18 個月後問世——可部署系統大約落在 2027 年底。這提供了一條清晰的規劃分界線：當前的建置以 102.4T 的 Tomahawk 6 搭配 200G SerDes 通道為標準，下一個更新窗口則對齊 200T 產品，屆時很可能更激進地推升每通道速率與共封裝光學。我現在會向博通的現場工程團隊提出的問題是：200T 世代是以銅纜為先、CPO 為選配，還是在那樣的埠數密度下，功耗數學實質上已強制使用光學？答案將決定你的下一個資料機房是否需要不同的佈線與維運模式，值得在機櫃配置定案前先問清楚。
較少被考慮的角度
「回歸到 30%」的說法被一些人解讀為網路業務減速。更有意思的解讀恰恰相反：這是一個分母效應，悄悄印證了客製化加速器的擴張規模有多大。如果網路業務維持在每季 40 億美元以上的運轉率、佔比卻降到 AI 營收的 30%，那麼隱含的加速器數字將極為龐大——而每一顆加速器最終都要接進某人供應的網路結構。需要留意的風險不是需求，而是集中度。如此規模的網路業務正日益綁定於少數幾個超大規模 XPU 專案，任何一個專案延遲一季，整個部門的波動幅度都將是過去多元分散的 Tomahawk 公開市場業務從未經歷過的。